Atharraichidh Ionmhas Tiomnaichte do Thuigse air Siostaman Ionmhais

ùghdaran: Benedikt Eikmanns, an t-Àrd Ollamh Isabell Welpe, an t-Àrd Ollamh Philipp Sandner

Tha e coltach gum bi buaidh mhòr aig Ionmhas Tiomnaichte (DeFi) air mar a bhios bancaichean ag obair san àm ri teachd - agus tha comas aige eadhon structar an t-siostam ionmhais gu lèir a ghluasad aig ìre macro-eaconamach. Mus dèan sinn deasbad agus dearbhadh air a ’bheachd seo, bu mhath leinn an toiseach bun-bheachd DeFi a thoirt a-steach.

Is e teirm sgàil a tha ann an Ionmhas Tiomnaichte no “DeFi” a tha a ’toirt a-steach sealladh de shiostam ionmhais a bhios ag obair às aonais eadar-mheadhanairean sam bith, leithid bancaichean, àrachas no taighean-glanaidh, agus tha e air obrachadh le cumhachd cùmhnantan sgairteil. Bidh tagraidhean DeFi a ’strì gus seirbheisean ionmhas traidiseanta a choileanadh (cuideachd air an ainmeachadh mar Ionmhas Meadhanaichte, no dìreach CeFi) - ach ann an dòigh gu tur gun chead, cruinneil agus follaiseach. 

Dh ’fhaodadh tagraidhean DeFi a bhith aig cridhe dùbhlan a thoirt do chleasaichean ionmhais traidiseanta air diofar dhòighean 

Tha an sealladh de shiostam ionmhais ùr a ’dol leis an àite blockchain bho chaidh a stèidheachadh. Ach, ged a tha e air a bhith na bhruadar mòr-mhiannach don choimhearsnachd blockchain san àm a dh ’fhalbh, tha an sealladh de shiostam ionmhais ùr air a thighinn beagan cheumannan nas fhaisge. 

Bho 2020, tha DeFi a ’fàs aig astar iongantach agus chaidh billeanan de USD a chuir san eag-shiostam. Tha am fàs air a stiùireadh sa mhòr-chuid le tagraidhean (cuideachd air an ainmeachadh mar phròtacalan) a tha air an togail air an Ethereum blockchain. Anns na leanas, bheir sinn thar-shealladh air na cleasaichean ann an eag-shiostam DeFi bho shealladh eaconamach, a ’toirt a-steach ìrean aibidh DeFi agus a’ mìneachadh comas DeFi a bhith nas fheàrr na an siostam ionmhais traidiseanta anns na bliadhnachan ri teachd. 

Bancaichean malairteach

Is e prìomh mhodail gnìomhachais bancaichean malairteach gabhail ri tasgaidhean agus iasadan a thoirt don luchd-dèiligidh aca. Tha iasad agus iasadachd mar chlach-oisinn bunaiteach de shiostam ionmhais èifeachdach oir tha luchd-seilbh maoin a ’faighinn brosnachadh gus leachtachd a thoirt do na margaidhean agus mar mhalairt a’ cosnadh toradh air a ’mhaoin aca nach eil torach.

Tha protocolaidhean DeFi a ’comasachadh airson a’ chiad uair airgead fhaighinn air iasad no iasad air sgèile mhòr eadar com-pàirtichean neo-aithnichte agus às aonais eadar-mheadhanairean sam bith. Bidh na tagraidhean sin a ’toirt luchd-iasaid agus luchd-iasaid còmhla agus a’ suidheachadh ìrean rèidh gu fèin-ghluasadach a rèir solar is iarrtas. A bharrachd air an sin, tha na protocolaidhean sin gu tur in-ghabhalach, oir faodaidh duine sam bith eadar-obrachadh leotha aig àm sam bith, bho àite sam bith, agus le suim sam bith. 

Gu dearbh, tha an hype o chionn ghoirid timcheall air tagraidhean DeFi gu ìre mhòr air a stiùireadh le adhartachadh protocolaidhean iasaid is iasaid, leithid Compound. An coimeas ri ionmhas traidiseanta, tha iasadan ann an DeFi mar as trice air an dèanamh cinnteach le bhith a ’dèanamh cus co-thaobhadh. Ach, tha companaidhean leithid Aave an-dràsta ag obair air a bhith a ’comasachadh iasadan neo-chlàraichte coltach ri ionmhas traidiseanta.

Bancaichean tasgaidh agus luchd-sgaoilidh ionnstramaidean ionmhasail

Mar as trice bidh modail gnìomhachais bancaichean tasgaidh a ’toirt a-steach comhairleachadh air gnothaichean ionmhais. Cuideachd, tha cruthachadh no malairt thoraidhean ionmhasail iom-fhillte agus riaghladh maoin a ’tuiteam ann an saoghal bancaichean tasgaidh. Tha protocolaidhean DeFi mu thràth a ’tabhann toraidhean coltach ris. 

Mar eisimpleir, is e protocol cur a-mach derivatives a th ’ann an Synthetix, a tha a’ comasachadh cruthachadh is malairt derivatives air maoin leithid stocan, airgeadan agus bathar. Cuideachd, tha riaghladh maoin dearbhte airson cryptocurrencies a ’tighinn air adhart. Tha Yearn Finance, mar eisimpleir, na phròtacal fèin-riaghailteach, a bhios a ’lorg nan toraidhean as fheàrr ann an àite DeFi agus a’ tasgadh gu fèin-ghluasadach airson an luchd-cleachdaidh.

iomlaidean

Is e adhbhar iomlaid malairt de dhiofar mhaoin a chuir air dòigh, leithid stocan no airgeadan cèin, eadar dithis no barrachd chom-pàirtichean sa mhargaidh. Faodar eadhon iomlaid cryptocurrencies an aghaidh airgead fiat (me Dollar na SA) a thoirt do CeFi, oir feumaidh neach-gleidhidh cunbhalach cryptocurrencies iomlaidean mar Coinbase no Binance (a tha nam buidhnean meadhanaichte) a chleachdadh gus aonad de cryptocurrency atharrachadh an aghaidh fear eile. 

A-nis, nuair a nochdas iomlaidean dì-mheadhanaichte (DEX), chan fheum luchd-gleidhidh cryptocurrencies an àite crypto fhàgail airson na comharran aca atharrachadh. Is e eisimpleir follaiseach de DEX Uniswap. Tha DEX air a dhèanamh suas de chùmhnantan snasail a tha a ’cumail stòran leachtachd agus ag obair a rèir dòighean prìsean comharraichte. Tha prìomh àite aig a leithid de phròtacalan leachtachd fèin-ghluasadach ann an leasachadh eag-shiostam fèin-riaghlaidh neo-eisimeileach às aonais eadar-mheadhanairean CeFi sam bith.

Àrachas

Is e gnìomh cudromach àrachais cunnartan a shocrachadh agus tèarainteachd a thoirt do chom-pàirtichean sa mhargaidh. Is e eisimpleir de àrachas dì-mheadhanaichte Nexus Mutual, a tha a ’tabhann àrachas a tha a’ còmhdach bhiteagan ann an cùmhnantan snasail. Leis gu bheil a h-uile dad stèidhichte air cùmhnantan snasail ann an DeFi, tha so-leòntachd anns a ’chòd de chùmhnantan snasail na chunnart bunaiteach do luchd-cleachdaidh DeFi. Tha àrachas dì-mheadhanaichte fhathast nan òige, ach faodar a bhith an dùil gum bi meud nas motha agus modalan àrachais nas ionnsaichte a ’nochdadh anns an àite DeFi san àm ri teachd.

Bancaichean meadhanach

Tha stàball ris an canar stèidhichte air protocolaidhean blockchain aig a bheil prionnsapal seasmhachd phrìsean air a chòdachadh gu bunaiteach agus, mar sin, a ’coileanadh gnìomh airgead-glèidhidh. Le bhith a ’toirt a-steach stàbaill a’ suidheachadh bunait an t-siostam ionmhais dì-mheadhanaichte gnìomhach, leis gu bheil iad a ’toirt cothrom do chom-pàirtichean ceangal ri chèile às aonais a’ chunnart bunaiteach airson caochlaideachd prìsean. Tha trì roghainnean ann air mar as urrainn do cryptocurrency seasmhachd prìsean a ruighinn. 

An toiseach, faodaidh stàballins ìrean àrda de sheasmhachd phrìsean a ruighinn le bhith a ’coimhead airgead gu maoin eile. Mar eisimpleir, airson gach aonad a chaidh a thoirt a-mach de USD Coin tha fìor Dollar na SA air a chumail mar chùl-stòr. 

Bho shealladh ionmhais dì-mheadhanaichte, is e dòigh inntinneach eile a bhith a ’toirt a-mach stàbaill le bhith a’ cleachdadh cryptocurrencies eile mar cho-thaobhadh. Is e prìomh phròtacal airson eag-shiostam Defi Maker DAO, a bhios a ’toirt a-mach an cryptocurrency DAI a tha a’ faighinn taic bho cryptocurrencies eile agus a ’dèanamh cinnteach leis an algairim aige gu bheil luach 1 DAI a’ gluasad timcheall luach 1 dolar na SA. 

San treas àite, tha dòighean-obrach nas deuchainne ann a tha ag amas air seasmhachd phrìsean a ruighinn gun a bhith a ’cleachdadh co-thaobhan. Mar eisimpleir, bidh am protocol Ampleforth ag atharrachadh solar tòcan gu fèin-ghluasadach a rèir iarrtas. 

Tha ionmhas stèidhichte air crypto air an ath ìre aibidh a ruighinn, oir tha e a ’còmhdach gach gnìomh bunaiteach de shiostam ionmhais 

Bidh sinn ag argamaid gu bheil DeFi air ceum eadar-mheadhanach cudromach a ruighinn gus a bhith na àite airson fuasglaidhean ionmhais traidiseanta. Ged nach robh fuasglaidhean ionmhais stèidhichte air crypto ach comasach air gluasadan luach èifeachdach a choileanadh san àm a dh ’fhalbh, a-nis tha luach ùine airgid ri fhaicinn ann an crypto-ionmhas. 

Trì ìrean inbheachd de shiostam ionmhais dì-mheadhanaichte

Ìre 1: Gluasadan luach èifeachdach 

Gu ruige seo, tha iomlaidean meadhanaichte agus solaraichean wallet air a bhith nan aon mhodalan gnìomhachais blockchain soirbheachail aig sgèile. Is e an adhbhar airson soirbheachas iomlaidean meadhanaichte gur e am prìomh àite inntrigidh don àite crypto (faic Figear 1). Feumaidh an neach-cleachdaidh cumanta airgead fiat atharrachadh (me Dollar na SA) an aghaidh cryptocurrency mus urrainn dha eadar-obrachadh le seirbheisean ann an ionmhas dì-mheadhanaichte. A bharrachd air an sin, tha tagraidhean wallet air an stèidheachadh a leigeas le luchd-cleachdaidh na cryptocurrencies aca a stòradh agus a ghluasad gu sàbhailte.

Stèidhichte air an dà thagradh, iomlaid agus wallets sin, dh ’fhaodadh gluasadan luach èifeachdach eadar pàrtaidhean neo-aithnichte a bhith air a dhèanamh airson a’ chiad uair gun fheum air cleasaichean ionmhais traidiseanta. Leig seo leis an àite crypto gnìomhan cuibhrichte siostam ionmhais a choileanadh, is e sin prothaideachadh air maoin (crypto) agus cuideachadh le pàighidhean. Mar sin, thachair dì-mheadhanachadh chompanaidhean ionmhais - ach a-mhàin, ma bha luchd-sàbhalaidh ionmhas traidiseanta ag iarraidh am pasgan aca iomadachadh a dh ’ionnsaigh maoin crypto no ma bha feum aca air siostam pàighidh gun bhriseadh. Tha sinn a ’moladh gur e seo a’ chiad ìre aibidh de shiostam ionmhais dì-mheadhanaichte.

Ìre 2: A ’ceangal luchd-sàbhalaidh agus luchd-iasaid

Bha an comas fhathast a bhith a ’dèiligeadh ri sruthan airgid bho luchd-sàbhalaidh gu luchd-iasaid agus a chaochladh. Anns na bliadhnachan às dèidh sin, chaidh eileamaidean a bharrachd de shiostam ionmhais nas adhartaiche a leasachadh. Dh ’fhaodadh obair siostam pàighidh a thoirt air adhart le leasachadh stàbaill, iomlaidean dì-mheadhanaichte, agus protocolaidhean iasaid / iasaid. Le sin, leasaich DeFi na h-àrd-chabhsairean riatanach airson a bhith a ’comasachadh na sruthan eadar luchd-sàbhalaidh agus luchd-iasaid.

Is dòcha nach e co-thuiteamas a th ’ann gum faodadh toiseach an fhàs spreadhaidh airson eag-shiostam DeFi gu lèir a bhith air a choimhead le adhartachadh a’ phròtacal iasaid / iasaid Compound. Bho thòisich Compound a ’sgaoileadh an tòcan riaghlaidh aige, COMP, air 15 Ògmhios 2020, sheall eag-shiostam DeFi gu lèir slighe fàis cas. Is dòcha gur e protocolaidhean iasaid / iasaid gnìomh, leithid Compound, a ’chlach-oisinn a chaidh a chall airson siostam ionmhais dì-mheadhanaichte a bha ag obair gu ceart a stèidheachadh. Faodar seo a chomharrachadh mar an dàrna ìre aibidh den t-siostam ionmhais dì-mheadhanaichte.

Ìre 3: A ’farpais airson airgead ionmhais traidiseanta

Faodar DeFi a mhìneachadh mar àrd-ùrlar a tha a ’farpais ri companaidhean ionmhais traidiseanta airson na h-aon ghoireasan. Ach, tha DeFi na shiostam encapsulated, nach eil a ’cumail ris na h-aon riaghailtean ri ionmhas traidiseanta. Gu sònraichte, chan eil lagh nàiseanta a ’buntainn agus is gann gun urrainnear poileasaidhean riaghlaidh a chuir an gnìomh anns an àite DeFi. Dh ’fhaodadh seo a bhith na phrìomh bhuannachd farpaiseach thairis air na companaidhean ionmhais traidiseanta a tha air an riaghladh gu mòr. 

Mar eisimpleir, faodar innleachdan ionmhais a leasachadh agus a bhuileachadh gu saor ann an DeFi gun a bhith a ’buntainn ri crìochan riaghlaidh. Air an làimh eile, tha eas-bhuannachdan mòra gu cinnteach às aonais phrionnsapalan reachdail is poilitigeach cumanta. Faodar a bhith teagmhach gum biodh luchd-sàbhalaidh prìomh-shruthach den bheachd gu bheil àrainneachd DeFi an-dràsta na cheann-uidhe earbsach airson am peinnsean a thasgadh. Mar sin, is e a ’cheist dheatamach airson adhartachadh DeFi chun ath cheum mean-fhàs:

  • Gu dè an ìre a tha luchd-sàbhalaidh de dh ’ionmhas traidiseanta a tha deònach am maoin aca a ghluasad a dh’ ionnsaigh tagraidhean DeFi?
  • Gu dè an ìre a tha luchd-iasaid de ionmhas traidiseanta a tha deònach faighinn gu maoin bho thagraidhean DeFi?

Gus an dà cheist a fhreagairt aig an àm làithreach: Dìreach gu ìre gu math cuingealaichte. Is e an adhbhar nach eil earbsa aig a ’mhòr-chuid de luchd-sàbhalaidh ionmhais no luchd-iasaid san àite crypto no dìreach nach eil fios aca mu DeFi. Tha an calpa a tha a ’tighinn a-steach do thagraidhean DeFi bhon Ògmhios 2020 nas coltaiche a’ tighinn bho mhaoin dhìomhain air wallets crypto, ie bho ath-sgaoileadh maoin taobh a-staigh an àite crypto. Ach a dh ’aindeoin sin, tha barrachd cleachdadh de phròtacalan DeFi a’ dearbhadh gu bheil an siostam scalable agus ag obair. An-diugh, buinidh luchd-cleachdaidh DeFi don bhuidheann de “luchd-nuadhachaidh” no “luchd-uchd-mhacachd tràth” (ie cuibhreann glè bheag de dhachaighean). Am-màireach, is dòcha gum bi an luchd-cleachdaidh nan dachaighean prìomh-shruthach.

Tha comas aig DeFi a bhith nas fheàrr na an siostam ionmhais traidiseanta anns na bliadhnachan ri teachd

Bidh sinn ag argamaid gu bheil trì adhbharan ann airson gu bheil comas aig DeFi a bhith nas fheàrr na an siostam ionmhais traidiseanta agus barrachd aire fhaighinn ann an deasbadan saidheansail, eaconamach agus poblach:

  1. Astar an fhàs: Tha DeFi na eag-shiostam fìor scalable agus cruinneil. Aon uair ‘s gu bheil DeFi gu h-iomlan (no tagradh DeFi sònraichte) a’ dearbhadh a ghoireasachd, tha fàs exponential comasach. Bidh an làrach-lìn DeFi Pulse a ’cumail sùil air an luach iomlan a tha glaiste (TVL) air cùmhnantan snasail air a h-uile tagradh DeFi buntainneach (ie cia mheud airgead a chaidh a dhòrtadh a-steach don eag-shiostam leis an luchd-cleachdaidh aige). Tha an àrdachadh de TVL eadar Ògmhios agus Lùnastal 2020 a ’nochdadh gu cumhachdach comas fàis eas-chruthach DeFi. Fhad 1st den Fhaoilleach 2020 bha an TVL aig $ 0.7 billean, thòisich e skyrocketing san Ògmhios 2020, a ’ruighinn 1.9 billean 1st den Iuchar, 4 billean 1st den Lùnastal, agus chaidh e seachad air a ’chomharra 8 $ 1 billeanst de 2020 Sultain.
  2. Seòmar airson fàs: A rèir Messari, companaidh anailis margaidh crypto, bha calpachadh a h-uile tagradh DeFi dìreach aig 1.5% den mhargaidh crypto iomlan bhon Iuchar 2020. Leis an sin, dh ’fhaodadh argamaid a dhèanamh gu bheil tòrr rùm ann airson fàs a-mhàin le tuilleadh ath-riarachadh so-mhaoin taobh a-staigh an àite crypto. A ’coimhead nas fhaide na an àite crypto, leigidh sinn leinn fìor chomas DeFi fhaighinn. A rèir Institiud an Ionmhais Eadar-nàiseanta, tha fiachan taigheadais cruinneil a-mhàin a ’tighinn gu 48 trillean dolar na SA ann an 2019. Ma tha DeFi a’ còmhdach dìreach 0.1% den fhiachan sin, bhiodh TVL DeFi a ’fàs 500% an taca ri toiseach an t-Sultain 2020.
  3. Earrannan margaidh ùra: A rèir Banca na Cruinne, chan eil cothrom aig 1.7 billean inbheach air seirbheisean bancaidh. Tha DeFi gun chead, a ’ciallachadh gum faigh neach sam bith cothrom air na seirbheisean ionmhais sin bho àite sam bith san t-saoghal. Ann am prionnsapal, tha feum air dìreach dealan, ceangal eadar-lìn, agus fònaichean sgairteil. Dh ’fhaodadh DeFi roghainn obrachaidh a thoirt seachad ann an roinnean, far a bheil seirbheisean bancaidh ro dhaor an coimeas ri teachd-a-steach, chan eil mòran earbsa ann an ionadan ionmhais, no ma tha institiudan ionmhasail dìreach ro fhada air falbh. Tha e riatanach, ge-tà, airson a bhith a ’ruighinn inbhich gun bhanca gum bi tagraidhean DeFi a’ leasachadh eadar-aghaidh cleachdaiche nas intuitive agus a ’sìmpleachadh an rampa air agus far-ramp le airgeadan fiat.

Co-dhùnadh: Tha ionmhas stèidhichte air crypto an seo gus fuireach

Airson a ’chiad uair ann an eachdraidh, tha siostam ionmhais a’ leasachadh às aonais eadar-mheadhanairean aig ìre mhòr. Gu ruige seo, chan urrainn do thagraidhean DeFi a bhith a ’farpais a thaobh tèarainteachd, luaths agus furasta an cleachdadh le fuasglaidhean ionmhais traidiseanta fhathast. Ach tha DeFi air tagraidhean fìor, obrach a thoirt gu buil a tha mar-thà air billeanan de chalpa a thàladh. Thèid na goireasan sin a chleachdadh gus tagraidhean nas fharpaiseach agus nas fhasa a chleachdadh san àm ri teachd.

Tha, tha co-shìntean ris an ICO hype de 2017, a lean gu àrdachadh geur agus tubaist prìsean thar cha mhòr a h-uile cryptocurrencies ann an 2018. Bhon uairsin, tha ùidh nam meadhanan prìomh-shruthach air lughdachadh. Ach, cha deach mothachadh gu ìre mhòr gu bheil calpa a ’tighinn a-steach tro ICOan air leigeil leis a’ choimhearsnachd blockchain an teicneòlas a thoirt chun ath ìre mean-fhàs. A-nis a-rithist, tha suimean mòra air an tasgadh ann an teicneòlas blockchain. Ach an coimeas ri 2018, chaidh tagraidhean a leasachadh mar-thà agus tha iad a ’ruith. Ged a dh ’fhaodadh sinn a bhith nar seasamh aig oir builgean ùr, is dòcha gum bi sinn cuideachd aig toiseach cearcall leasachaidh mòr ùr airson teicneòlas blockchain.

Gu cinnteach, feumaidh mòran a bharrachd chuairtean leasachaidh a leantainn. Ach, chan eil e neo-phractaigeach a ràdh gum bi ionmhas dì-mheadhanaichte nas èifeachdaiche, nas goireasaiche ri chleachdadh, agus nas tèarainte na ionmhas traidiseanta. Bidh e glè inntinneach a bhith a ’faicinn mar a dhèiligeas na diofar chleasaichean ann an ionmhas traidiseanta nuair a thòisicheas prothaidean a’ crìonadh air sgàth DeFi.

ùghdaran

Benedikt Christian Eikmanns na Àrd Chomhairliche aig a ’chomhairleachaidh ro-innleachd Roland Berger agus tagraiche dotaireil (PhD) aig Oilthigh Teicnigeach Munich. Is e an raon rannsachaidh aige an luachadh eaconamach air teicneòlas blockchain.

An t-Oll. Dr. Isabell Welpe na làn-ollamh (W3) aig Oilthigh Teicnigeach Munich agus ceannard a ’Chathraiche airson Ro-innleachd agus Eagrachadh agus na cho-stèidheadair air ionad blockchain TUM. Tha an rannsachadh aice ag amas air cruth-atharrachadh didseatach agus ùr-ghnàthachadh modail gnìomhachais, agus àite theicneòlasan a tha a ’tighinn am bàrr airson buidhnean agus comann-sòisealta. Tha an t-Àrd-Ollamh Welpe na bhall de bhòrd Ionad Teicneòlas Didseatach & Riaghladh (CDTM), agus na bhall gnìomhach ann an grunn bhùird comhairleachaidh is stiùiridh nàiseanta (eadar). Tha i na neach-labhairt cunbhalach aig co-labhairtean teicneòlas agus ùr-ghnàthachadh eadar-nàiseanta leithid Digital Life Design (DLD) agus tha i air a liostadh am measg nan 40 as fheàrr fo 40 de na “mionlach didseatach”. 

An t-Oll. Dr. Philipp Sandner air Ionad Blockchain Sgoil Frankfurt (FSBC) a stèidheachadh. Ann an 2018 agus ann an 2019, chaidh a mheas mar aon de na “30 prìomh eaconamaichean” leis an Frankfurter Allgemeine Zeitung (FAZ), prìomh phàipear-naidheachd sa Ghearmailt. A bharrachd air an sin, bhuineadh e don “Top 40 under 40” - rangachadh leis an iris gnìomhachais Gearmailteach Capital. Bho 2017, tha e na bhall de Chomhairle FinTech de Mhinistrealachd Ionmhais Feadarail sa Ghearmailt.

Stòr: https://www.forbes.com/sites/philippsandner/2021/02/22/decentralized-finance-will-change-your-understanding-of-financial-systems/